當玻尿酸行業(yè)褪去往日光環(huán)，華熙生物正面臨生死時速的轉型突圍。

2025年3月3日，華熙生物微信公眾號發(fā)布公司董事長趙燕在總裁辦公會上的講話全文，這份長約三千多字的講話將公司再次推至聚光燈下。

“想不被時代淘汰，我們不能再等待?！壁w燕在講話中拋出的這句話，透露出背水一戰(zhàn)的焦灼。與此同時，她要求涉腐員工限期自首，更將矛頭直指組織臃腫、戰(zhàn)略失焦等企業(yè)積弊。

更令這位掌門人頭痛的，可能是華熙生物正在面臨的業(yè)績陣痛。

近期，其交出了一份上市以來最慘淡的年度業(yè)績：凈利潤同比暴跌70%、單季度出現歷史性虧損，核心業(yè)務全線潰敗——曾經貢獻七成營收的功能性護膚品業(yè)務收入驟降29.74%，四大王牌品牌潤百顏、夸迪集體失速，玻尿酸原料業(yè)務增速也跌破15%。

更糟糕的是，其押注的新業(yè)務合成生物未見太大水花，形成了“舊業(yè)務失守，新業(yè)務啞火”的困局。

華熙生物將業(yè)績雪崩歸咎于大額資產減值、管理變革等五大因素，管理層認為最壞時刻已過，預測2025年護膚品業(yè)務將觸底反彈，同時通過研發(fā)投入和產能擴張布局新增長曲線，稱“短期陣痛是戰(zhàn)略轉型的必要代價?！?/span>

但現實遠比財報復雜：從現金流同比腰斬，到存貨堆積超13億，這場轉型的代價可能遠超預期。正如趙燕在講話末尾引用的《三體》警示：“生存并非理所當然”。對深陷泥潭的華熙生物，寒冬或許還未見底，想要拿到春天的入場券，必須完成與時間的賽跑。

華熙生物“刮骨療毒”，因為還沒走出危機

華熙生物內部變革的齒輪，早在2023年就已啟動。

彼時，趙燕已嗅到組織僵化的危險信號，聘請IBM管理咨詢團隊啟動全面診斷，梳理出48項組織頑疾，涉及流程冗余、績效體系缺陷等典型“大企業(yè)病”。

這場價值超7000萬元的變革工程，在2024年進入“變革元年”后率先對失控的流程體系動刀。

這個過程伴隨著內部的動蕩調整。2024年，華熙生物接連爆發(fā)人事地震——財務總監(jiān)變更、數名核心技術人員離職、副總經理劉愛華不再直接負責研發(fā)工作。

更為戲劇性的是，夸迪品牌主理人程菲離職后通過社交媒體控訴“職場霸凌”，直指公司內部存在“貪污、亂搞關系”等問題，將華熙生物內部管理矛盾推向輿論風口。

如今，趙燕也在內部講話中直言：“目前華熙生物依然沒有走出危機，現有組織的熵增遠遠超過了這個時代允許的速度，到了必須出重手整頓的時候”。

圖/華熙生物官網

為此，趙燕在2025年開啟的“第二戰(zhàn)役”，指向了組織體系的病灶。

這位執(zhí)掌華熙生物二十余年的“玻尿酸女王”，痛批團隊積弊：部分員工既不在科研一線，也不了解全球生命科技動態(tài)，卻熱衷于“蹭熱點式創(chuàng)新”；團隊缺乏拼勁，借助預算外包制造出大量“偽工作”，滋生貪腐、利己、走輕松捷徑的行為。

趙燕將問題根源歸結于，“高速發(fā)展帶來的豐盈的財務資源和影響力資源，使得團隊很快就失去了在資源稀缺的創(chuàng)業(yè)狀態(tài)下解決問題的拼勁和思考能力?！焙喍灾?，當企業(yè)資源不再稀缺，團隊就喪失了創(chuàng)業(yè)期的狼性。

為了給華熙生物“刮骨療毒”，趙燕要求收緊公司“外包”；團隊“重返業(yè)務一線”，淘汰“只會中轉”的官僚化員工。最嚴厲的當屬反腐條款：勒令涉貪人員限期在3月31日前主動交代，否則將直接移送司法。

她在講話中強硬表態(tài)：“公司離開誰都可以重組，唯一離不開的是我這個創(chuàng)始人?！?/span>

對于趙燕的這番講話，市場似乎并未完全買賬。內部講話文章發(fā)布次日，華熙生物股價微跌0.67%，反映出投資者對變革成效的觀望。

轉型陣痛、業(yè)績承壓，華熙生物不得不變革

趙燕在內部講話中還拋出一項關鍵的業(yè)務架構調整：原“個人健康消費品事業(yè)部”更名為“皮膚科學創(chuàng)新轉化事業(yè)部”。這一動作映射出華熙生物在業(yè)績斷崖式下跌后的戰(zhàn)略收縮與方向修正。

原“個人健康消費品事業(yè)部”，曾承載著其引以為傲的功能性護膚品業(yè)務。

2018年，華熙生物憑借“潤百顏”玻尿酸次拋原液切入C端市場，短短五年，將功能性護膚品業(yè)務規(guī)模從6.34億元推至2022年的46億元峰值，占總營收的比重擴大至72.45%。

然而，這一增長神話在過去兩年戛然而止。2024年上半年該業(yè)務收入同比下滑29.74%，四大主力品牌潤百顏、夸迪、米蓓爾、肌活全線失速。

更嚴峻的是，支撐其“玻尿酸之王”地位的原料業(yè)務，也陷入增長乏力的瓶頸。作為全球最大的玻尿酸供應商，華熙生物原料業(yè)務增速從2021年的28.63%下滑至2023年的15.22%，玻尿酸原料價格近十年持續(xù)走低，市場競爭加劇，導致其技術護城河逐漸被填平。

圖/華熙生物官網

雙重壓力下，華熙生物的業(yè)績“雪崩”。華熙生物預計，2024年實現歸屬母公司凈利潤1.46億元-1.75億元，與上年同期相比，將同比減少70.47%-75.36%；預計扣非凈利潤為8000萬元-1.09億元，與上年同期相比，同比減少77.78%-83.69%。

資本市場反應劇烈，其股價曾在2021年7月狂飆至309.45元/股，總市值接近1500億，但截至3月7日收盤，華熙生物的總市值約231.78億元，相較2017年的高點，蒸發(fā)了至少1200億元。

面對困局，趙燕將危機歸咎于“大公司病”侵蝕了企業(yè)生命力，但翻開其戰(zhàn)略版圖，更深層的潰敗在于轉型的接連折戟。

2015年，華熙生物高調布局肉毒素領域，與韓國Medytox成立合資公司，但合作因后者造假丑聞于2022年終止，七年投入顆粒無收。

近年來，華熙生物又將賭注押在合成生物技術上，收購膠原蛋白企業(yè)、推動麥角硫因等新原料研發(fā)，2024年上半年研發(fā)投入超2億元，但新業(yè)務尚未形成規(guī)?；找?。

此次事業(yè)部更名，暗示著華熙生物試圖回歸“生物科技”本質的戰(zhàn)略回調。

圖/華熙生物官網

但這艘巨輪調頭面臨雙重阻力：一方面，合成生物等新技術的商業(yè)化周期漫長，短期難以扭轉華熙生物一直以來“輕研發(fā)”的路徑依賴；另一方面，其歷史包袱沉重，組織慣性可能很難打破，2024年僅管理變革成本就超7000萬元，存貨規(guī)模攀升至13.15億元，現金流同比減少54.62%，短期償債壓力陡增。

外部環(huán)境同樣兇險。玻尿酸原料市場正被福瑞達、焦點生物等對手蠶食，華熙生物的市占率正在下滑；護膚品賽道面臨珀萊雅、薇諾娜的圍剿。

而其押注的合成生物技術，需面對金斯瑞、巨子生物等對手的卡位競爭，華熙生物在基因編輯、菌種構建等核心環(huán)節(jié)尚未建立顯著優(yōu)勢。

如今的華熙生物，正站在生死攸關的十字路口。趙燕的“刮骨療毒”能否讓這家企業(yè)重拾戰(zhàn)斗力，押注的合成生物能否撐起新的增長曲線，或許將決定華熙生物未來的命運。

（題圖來源于華熙生物官網。）