自從ChatGPT掀起AI大模型浪潮以來，國內(nèi)科技巨頭們一路狂奔，“百模大戰(zhàn)”迅速打響。

不過風口之上，行業(yè)整體呈現(xiàn)出“雷聲大雨點小、看得多用的少”的狀態(tài)——絕大多數(shù)公司仍在大手筆投入做研發(fā)、訓練和測試，如何落地、怎么商業(yè)化這些問題還沒有什么清晰準確的答案。而還有不少公司是投機主義，更多還停留在講概念、追熱點的階段。

AI離我們究竟是近是遠？大模型什么時候走出實驗室、走入真實的產(chǎn)品中？現(xiàn)在有沒有能通過大模型而真正獲得增長的公司？

在這諸多問題面前，美圖給出一個看起來不錯的答案。

8月28日，美圖交出了發(fā)布自研大模型后的首份成績單：2023年上半年，美圖公司實現(xiàn)總收入12.61億元，同比增長29.8%；根據(jù)國際財務報告準則（IFRS）之歸屬于母公司權(quán)益持有人的凈利潤為2.28億元，同比扭虧為盈。經(jīng)調(diào)整后歸屬于母公司權(quán)益持有人凈利潤1.51億元，同比大增320.4%。在AIGC推動下，VIP會員數(shù)超720萬，也創(chuàng)下了歷史新高。

資本向來最為“靈敏”。受益于業(yè)績利好，今日美圖股價大幅走強，已漲超20%，成為互聯(lián)網(wǎng)服務板塊漲幅最高的個股，亮眼成績贏得了市場積極反饋。

美圖股價走勢圖源：富途

今年抓住AI大模型這一機遇后，資本市場對于美圖的態(tài)度非常明朗，公司股價整體持續(xù)高漲，與去年同期相比，美圖的總市值漲幅近4倍。一句話解釋就是，在全球AI大模型商業(yè)化進展都比較慢的大背景下，美圖已經(jīng)能靠大模型實現(xiàn)規(guī)模盈利了。

自研視覺大模型，

“資源飛輪”推動成長加速

在解讀美圖怎么靠AI大模型賺錢之前，我們有必要先了解美圖具體在做什么、真實水平如何。

目前市場中正在做“AI大模型”的，有各大互聯(lián)網(wǎng)大廠、科技公司，還有通訊公司和高校及科研機構(gòu)；在大模型中，有很多行業(yè)熟知的，比如百度的文心一言、騰訊的HunYuan、阿里的通義大模型、華為的盤古大模型、科大訊飛的星火、中國移動的九天大模型等等。

事實上這些大模型大部分是一個“系列”而非單個，其中包括NLP、多模態(tài)大模型、生命計算大模型、視覺大模型等多個類型。雖然在ChatGPT的影響下早期大家都更關(guān)注語言大模型，但事實上，其他類型的大模型也已逐步走上主舞臺。

比如“視覺大模型”就是一個典型案例，現(xiàn)階段海外的Adobe、Meta以及國內(nèi)大廠都在陸續(xù)發(fā)布，美圖自研的MiracleVision也正是。

了解AI大模型的人都清楚，數(shù)據(jù)、算法和算力是大模型的三要素，這也是一個評價大模型的基礎(chǔ)“標尺”。

對標來看美圖，通過與頭部云服務廠建立合作，美圖先解決了圖像處理參數(shù)量越大、對算力資源要求越高的問題。這其實也是目前很多大模型共同的選擇，無需過多贅述。真正值得關(guān)注的是，其實數(shù)據(jù)和算力有什么優(yōu)勢，在這兩方面MiracleVision有備而來：

數(shù)據(jù)方面，美圖MiracleVision擁有一個能助推其成長加速的“資源飛輪”。

簡單理解，AI大模型不斷為用戶提供服務，然后用戶不斷為模型生成新的內(nèi)容需求方向，用來調(diào)教和優(yōu)化模型，這就形成了一個良性的閉環(huán)。比如ChatGPT就是用一個聊天界面，讓大模型直接觸達了用戶偏好。

再看美圖，截至今年6月，美圖的月活用戶數(shù)已經(jīng)達到了2.47億，同比增長2.5%，在存量競爭的大環(huán)境下，美圖甚至還連續(xù)三個半年保持了增長態(tài)勢。而且從QuestMobile發(fā)布的報告數(shù)據(jù)來看，今年上半年，美圖旗下的產(chǎn)品美圖秀秀和美顏相機還分別蟬聯(lián)了中國圖片美化賽道、中國拍照攝影賽道用戶規(guī)模的第一名。也就是說有超2億的、真實使用美圖旗下產(chǎn)品的用戶，正在源源不斷輸出個性化的審美偏好，讓美圖的大模型加速學習和成長。

算法方面，美圖也早有行動。

據(jù)官方介紹，2010年時美圖就創(chuàng)立了MTLab來發(fā)展跟計算機視覺、云計算等算法相關(guān)的技術(shù)；自2013年開始，美圖重點投入深度學習。截至目前，美圖MTLab在ACMMM2023等國際頂級會議上已累計發(fā)表數(shù)十篇學術(shù)論文，還有數(shù)百種注冊專利，可以說科研“含金量”是有保證的。

財報數(shù)據(jù)也能佐證美圖的投入力度——今年上半年，美圖的研發(fā)投入達2.94億元，同比增長10.8%，拉長時間來看，已連續(xù)三個半年持續(xù)增長。

當然，如果只看基礎(chǔ)三要素，對于視覺大模型的討論就局限在了基礎(chǔ)技術(shù)層面，我們?nèi)院茈y看出一家科技公司對于策略和行動布局的思考。

仔細來看MiracleVision的介紹，你會發(fā)現(xiàn)美圖賦予了自家大模型一個很特別的定位——“懂美學”。

乍一看這是個很“主觀”的描述，但它講出了一個簡單道理：技術(shù)總是要為人類提供服務、滿足人類的需求，只有讓AI不斷學習去理解和接近人類審美，才能更好地拿來應用。

美圖官方介紹：MiracleVision擅長于“亞洲人像攝影”、“國潮國風”、“商業(yè)設計”等生成方向。這是最好的例證。

值得關(guān)注的是，看起來“主觀”的要求，其實也有客觀的方式去達成。美圖去找到更多專業(yè)人士來持續(xù)輔助和調(diào)教大模型，從三方面發(fā)力使其掌握更前沿、主流的審美趨勢。其一是邀請藝術(shù)家、設計師等專業(yè)人士參與到視覺大模型中，研究美學趨勢研究。其二是基于機器學習的美學評估系統(tǒng)，持續(xù)優(yōu)化生成結(jié)果。其三，美圖還不忘與更多懂美學的創(chuàng)作者一起共建生態(tài)，源源不斷地補充作品用于大模型優(yōu)化。

除了“懂美學”，美圖的MiracleVision還有一個值得關(guān)注的重點：從視覺創(chuàng)作場景來反推技術(shù)演化。

這一點其實讓MiracleVision與市面上絕大多數(shù)AI大模型都有了明顯差別。

通常，大家都是先做AI大模型的研發(fā)而后再去想怎么落地，特別是巨頭們都在做一整個系列的通用大模型，幾乎都是一種先全覆蓋、再找垂直切口的思路。但此時問題就出現(xiàn)了：雖然任何產(chǎn)業(yè)都能用AI大模型提效，但不同產(chǎn)業(yè)千差萬別，細節(jié)處更是紛繁復雜。所以在落地時，就如周鴻祎所說“很多大模型其實沒辦法滿足行業(yè)和企業(yè)的場景垂直性、專業(yè)性的要求”。

美圖的MiracleVision與之不同，可以挖掘視覺創(chuàng)作中最適合與AI協(xié)作的場景，比如繪畫、設計、影視等，先去洞察、發(fā)現(xiàn)這些創(chuàng)作場景下有何痛點難點，而后再反推技術(shù)演進去針對性地解決。

從去年年底開始，美圖平均每個月都會推出一個新功能，比如AI動漫、AI簡筆畫、AI寫真，一經(jīng)推出就會推動美圖秀秀或美顏相機在AppStore應用商店榜單名列前茅，也說明了從場景來反推技術(shù)的可行性和優(yōu)勢。

大模型助推AIGC能力釋放，

質(zhì)變飛躍驅(qū)動凈利大增320.4%

AI大模型有實力、有優(yōu)勢是一方面，企業(yè)能不能盈利，則是關(guān)乎于商業(yè)模式、業(yè)務結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理等多方面的事。

細看美圖2023中期業(yè)績，同比增長320.4%的經(jīng)調(diào)整凈利潤背后，最直接驅(qū)動力當然是其業(yè)務收入。今年美圖對營收結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，12.61億元的總收入中包含了四項——

影像與設計產(chǎn)品業(yè)務收入同比增長62.2%至6.02億元，占總收入的47.8%，是美圖的第一支柱業(yè)務；

美業(yè)解決方案業(yè)務收入2.86億元，同比增長31.1%，占總收入的22.7%；

廣告業(yè)務收入3.49億元，同比增長28.2%，主要是由于程序化廣告的貢獻變高；

其他業(yè)務收入2309萬元，同比減少78.8%，官方解釋：這并非經(jīng)營問題，而是主動關(guān)停某些業(yè)務導致。

作為第一大支柱業(yè)務，影像與設計產(chǎn)品業(yè)務是經(jīng)調(diào)整凈利大幅增長的核心因素，并且財報中也提到，該項業(yè)務收入貢獻，也是帶動公司整體毛利增長的主因：2023年上半年，美圖毛利總額也同比上升49.8%至7.54億元；毛利率59.8%，比去年同期的51.8%也高出了八個百分點。

影像與設計產(chǎn)品業(yè)務為何有如此強增長勢頭？細究來看，這項業(yè)務其實正是最直接受到大模型推動的業(yè)務。

影像與設計產(chǎn)品的主要收入模式是VIP訂閱，本質(zhì)上取決于付費用戶數(shù)量和每付費訂閱用戶平均收入，簡單來說就是看新產(chǎn)品和新功能吸引了多少用戶前來付費。如果只是做“刻板印象”里那個簡單的修圖工具，收入的確很快會到上限。

而2023上半年在AIGC推動下，美圖VIP會員數(shù)超720萬，同比增長44%，創(chuàng)下歷史新高，這表明AI大模型已在解決原有的局限。大眾對于AI大模型的好奇感和熱情度都極高，所以不論是出于新奇或是需求用戶都愿意來嘗試，自然也就能直接驅(qū)動付費訂閱用戶數(shù)量的提升，妙鴨相機用9塊9吸引用戶嘗鮮AI寫真而爆紅，其實也是同一道理。

為影像與設計產(chǎn)品業(yè)務收入“添磚加瓦”的，其實也不僅是想要嘗鮮的用戶。由于生活場景端與生產(chǎn)力端的影像技術(shù)底層是共通的，美圖推出的新產(chǎn)品、新功能已經(jīng)從個人生活場景延伸到了生產(chǎn)力場景。

網(wǎng)紅、在線賣家、視頻博主、營銷人員以及中小企業(yè)，過去可能還得找外包團隊去修圖、做視頻，但現(xiàn)在用美圖的多種AI工具就能自己完成，顯著降低了影像內(nèi)容的創(chuàng)作門檻和上手難度，自然也更愿意付費。在此次2023中期業(yè)績發(fā)布會上，美圖公司首席財務官顏勁良就透露，美圖設計室的訂閱滲透率提升速度非?？?。

在2023中期業(yè)績中，美圖強調(diào)“這其中蘊藏巨大的商業(yè)機會”，創(chuàng)作數(shù)字內(nèi)容的生產(chǎn)力工具市場，估算其可能比數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作工具消費市場要大4-5倍。

首予美圖公司“買入”評級的華泰證*在研報中也提到了這一點：AI賦能下生產(chǎn)力端工具效率明顯優(yōu)化，美圖有望實現(xiàn)付費滲透率和ARPPU值的雙端提升，迎來新一輪收入增長。

美圖的另一項業(yè)務美業(yè)解決方案，其實也能充分融合和實踐AIGC、借助大模型抬升其商業(yè)化能力。目前美業(yè)領(lǐng)域的數(shù)字化滲透率仍不高，線下業(yè)態(tài)明顯存在零散、信息不對稱等問題，這也意味著美圖借助AIGC來提升美業(yè)數(shù)字化，仍有很大發(fā)展空間。

對美圖而言，做AI大模型并非是“蹭熱點”，其多年來在此處的戰(zhàn)略布局具有一定連貫性，商業(yè)化潛力也突出。美圖其實是抓住機遇，在有需求的地方做了自己擅長的事。

依托大模型生長的生產(chǎn)力工具，

每個方向都有顛覆性機會

不論是企業(yè)的經(jīng)營還是大模型的升級迭代、落地應用，都是場持久戰(zhàn)。不僅要關(guān)注企業(yè)目前的業(yè)務布局、盈利水平，也少不了要更進一步去觀察當下的成績是否可持續(xù)性，以及去關(guān)注未來發(fā)展如何、想象空間有多大。

美圖以“生產(chǎn)力工具全家桶”的形式，展示出以AIGC驅(qū)動產(chǎn)品的整體性和持續(xù)性。

在今年6月，美圖舉辦第二屆影像節(jié)，不僅發(fā)布了MiracleVision大模型和6款新產(chǎn)品，還形成了由底層、中間層和應用層構(gòu)建的AI產(chǎn)品生態(tài)，覆蓋AI圖片、AI視頻、AI設計以及AI數(shù)字人四大領(lǐng)域，這么看來，美圖未來的探索方向也更加明晰——

圖片是美圖的固有優(yōu)勢所在，所以接下來主要是做得更為全面和細化。美圖將通過WHEE、美顏相機、美圖云修三大產(chǎn)品，一方面去持續(xù)探索文生圖、圖生圖、人像等多個細分領(lǐng)域，去滿足更多垂直、細節(jié)化的實際應用需求；另一方面則是去發(fā)展商用場景，借助大模型來真正幫助企業(yè)降低運營成本并提高成交轉(zhuǎn)化，為行業(yè)降本增效。

視頻是當下主流內(nèi)容形式，所以美圖也必然有布局。同樣是場景反推技術(shù)優(yōu)化的思路，美圖找到了視頻制作中的諸多痛點去切入，將繁瑣步驟封裝、簡化為一鍵操作。比如Wink和WinkStudio將針對視頻美容、畫質(zhì)修復等后期制作方面做提效，開拍則主要針對口播視頻提供AI解決方案。

針對設計，核心是要用AI去降低難度，讓曾經(jīng)必須專業(yè)人士才能做的變得更為簡單、普適。美圖設計室便擔負起了這一重任：覆蓋了AI商品圖、AILOGO、AI海報、AI試衣等多個功能，不論你是電商從業(yè)者，還是營銷用戶、辦公人員，都能更高效、簡單地做設計。

而在數(shù)字人方面，根據(jù)頭豹研究院發(fā)布的報告顯示，目前這一行業(yè)市場規(guī)模已達2000億元，2030年將達到2700億元，行業(yè)應用性很高。美圖以DreamAvatar切入，使得數(shù)字人更“職業(yè)化”，即直接通過AI模特、AI主播、AI客服、AI演員等服務，讓他們走進時尚、影視、營銷等諸多行業(yè)中去做生產(chǎn)提效。

據(jù)財報披露，目前美圖在這四個方面都已有階段性成果：比如AI視覺創(chuàng)作工具WHEE自上線以來，其優(yōu)質(zhì)AI效果生成數(shù)已超過200萬。已有超3萬家商業(yè)攝影機構(gòu)、超100萬用戶選擇使用美圖云修提升修圖效率。開拍的月活躍用戶數(shù)已突破20萬，美圖設計室已為近百萬中小電商賣家提供AI商拍服務……

之前行業(yè)中常說：ChatGPT是AI的“iPhone時刻”，一項新技術(shù)便能徹底改變整個市場。但我們不應忘記的是，AppStore應用生態(tài)成熟之后，iPhone才得以普及進入大眾生活，隨之才生成規(guī)模龐大的產(chǎn)業(yè)。對應來看國內(nèi)AI大模型，影像服務可能正是那個能讓技術(shù)普及開來的“關(guān)鍵一跳”。

某種意義上，美圖不是恰巧站在了這個關(guān)鍵點上，更是主力推動者——讓影像服務這個行業(yè)用大模型“重做一遍”。這并非推倒重建，而是重塑生產(chǎn)邏輯，以技術(shù)解放繁雜重復的生產(chǎn)力。若是再放大視角，如今是內(nèi)容為王、以圖片和視頻為主的時代，各行各業(yè)幾乎都離不開影像內(nèi)容輸出，美圖的推動力其實有了相當大的輻射面和效用：進一步打破內(nèi)容與技術(shù)的溝壑，讓各行業(yè)及企業(yè)的數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作都實現(xiàn)全流程提效。

拿2010年至2020年的移動互聯(lián)網(wǎng)的黃金十年來比較，現(xiàn)在AI大模型的黃金時代才剛剛開始。從美圖的最新財報看，AI大模型對于美圖自身、對整個影像服務行業(yè)的增益也才剛起步，但美圖未來幾年的加速增長已可以預見，值得長線關(guān)注和投入。

長遠來看，美圖走在了一個相當激動人心和有意義的方向上。由此，這家即將迎來15周年的公司，自然也具備了穿越周期的能力。