隨著快遞業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”偃旗息鼓，不斷虧損的豐網(wǎng)成為了順豐的“包袱”。

近日，順豐宣布將旗下子公司豐網(wǎng)以18.13億元打包出售，簽訂了100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)。

近兩年，快遞行業(yè)的風(fēng)向出現(xiàn)了較大的轉(zhuǎn)變，原本雜亂的市場(chǎng)格局在一次次并購(gòu)交易中心變得愈發(fā)清晰。當(dāng)然，這樣的趨勢(shì)仍處于進(jìn)行時(shí)。

“01”

順豐出售“不良資產(chǎn)”

5月12日，順豐控股的子公司豐網(wǎng)控股已經(jīng)與深圳極兔供應(yīng)鏈有限公司簽署了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以11.83億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓深圳市豐網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（即“豐網(wǎng)信息”）全部股權(quán)。這筆交易一旦完成，豐網(wǎng)控股將不再擁有豐網(wǎng)信息的股權(quán)，從而意味著順豐控股在業(yè)務(wù)策略上的重大調(diào)整。

對(duì)于此次的出售目的，順豐控股在公告中表示，將更多精力聚焦在國(guó)內(nèi)中高端快遞、國(guó)際快遞、全球供應(yīng)鏈服務(wù)和數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)等核心業(yè)務(wù)的發(fā)展上。同時(shí)，豐網(wǎng)信息作為標(biāo)的公司，仍處于初期發(fā)展階段且持續(xù)虧損。因此，此次出售可以減少豐網(wǎng)信息的虧損對(duì)順豐控股的負(fù)面影響。

成立之初，豐網(wǎng)速運(yùn)便對(duì)標(biāo)“通達(dá)系”快遞品牌。

2020年股東大會(huì)上，順豐控股董事長(zhǎng)王衛(wèi)說(shuō)，目前公司更側(cè)重于做電商標(biāo)快，腰部客戶要么升級(jí)到電商標(biāo)快，要么下沉到更優(yōu)性價(jià)比、更便宜的豐網(wǎng)產(chǎn)品。

一直以來(lái)，順豐速運(yùn)都是自營(yíng)模式，豐網(wǎng)則屬于加盟制。某快遞加盟商透露：2020年豐網(wǎng)招商之初，順豐一度將豐網(wǎng)加盟費(fèi)開(kāi)出了天價(jià)：炒到了100萬(wàn)元左右——彼時(shí)通達(dá)系的加盟費(fèi)僅在10萬(wàn)元上下。順豐還要求加盟老板必須具備從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。而由于順豐的口碑吸引力，不少人躍躍欲試，甚至不惜為了獲得經(jīng)營(yíng)資格，給中間人好處費(fèi)。但如今，豐網(wǎng)已經(jīng)幾乎無(wú)人愿意接盤(pán)，加盟費(fèi)也與通達(dá)系相差無(wú)幾。

據(jù)了解，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，尤其是由于“價(jià)格戰(zhàn)”的壓力，順豐控股的子公司豐網(wǎng)信息的表現(xiàn)并不理想。盡管豐網(wǎng)速運(yùn)有著順豐這棵大樹(shù)的靠山，但過(guò)去三年的成績(jī)單并不亮眼。豐網(wǎng)雖然為順豐帶來(lái)了大量的業(yè)務(wù)量，但這并未轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的收入。反而，其虧損情況在逐年加劇。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，豐網(wǎng)信息2022年全年凈虧損7.47億元，2023年第一季度豐網(wǎng)再度虧損1.43億元，截至2023年一季度末，豐網(wǎng)信息的負(fù)債總額為21.26億元。

到了2021年，順豐控股遭遇了自上市以來(lái)毛利率降幅最大的一次，降至12.37%。這一趨勢(shì)在2022年仍未得到改善，順豐的毛利率僅有微小的提升，為12.49%。這一系列數(shù)據(jù)表明，豐網(wǎng)的虧損及行業(yè)內(nèi)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)順豐控股的利潤(rùn)水平產(chǎn)生了顯著的影響。

資料顯示，豐網(wǎng)速運(yùn)的日均業(yè)務(wù)量大約在300萬(wàn)至600萬(wàn)單之間。相比之下，同期的“三通一達(dá)”的日均業(yè)務(wù)量高達(dá)數(shù)千萬(wàn)單，豐網(wǎng)速運(yùn)的業(yè)務(wù)量明顯處于下風(fēng)。

凡此種種，豐網(wǎng)在順豐的版圖中已經(jīng)成為了名副其實(shí)的“不良資產(chǎn)”，因此順豐及時(shí)止損、甩掉“燙手山芋”、優(yōu)化財(cái)報(bào)便已成為了必然之事。

“02”

錢(qián)緊謀求二度上市

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，順豐控股在2020年至2022年的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)升高，分別為48.94%，53.35%和54.67%，這表明公司的負(fù)債壓力正在增加。尤其在2022年，順豐的資產(chǎn)負(fù)債率攀升至自公司上市以來(lái)的最高點(diǎn)。同時(shí)，截至2022年年底，順豐的總負(fù)債已經(jīng)達(dá)到了1185.57億元，是2017年公司上市時(shí)的總負(fù)債249.28億元的近5倍。

觀察順豐的負(fù)債結(jié)構(gòu)，其主要負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主。在2023年第一季度末，順豐的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為706.53億元，占公司總資產(chǎn)的33%。這其中，短期借款139.22億元、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款200.38億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債113.10億元。

另一方面，順豐的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為436.82億元，占公司總資產(chǎn)的20.40%，主要由長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券構(gòu)成，賬面價(jià)值分別為111.01億和186.61億元。

隨著負(fù)債壓力的加大，順豐已經(jīng)啟動(dòng)了資本運(yùn)作。有消息稱，順豐正考慮在香港進(jìn)行二次上市，可能籌集多達(dá)30億美元的資金。出售了旗下虧損的子公司豐網(wǎng)信息，這也可能是為二次上市做準(zhǔn)備。

然而，與順豐存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的極兔也已經(jīng)向港交所提交了上市申請(qǐng)。財(cái)報(bào)顯示，2020年至2022年，極兔分別取得15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元的營(yíng)收。

根據(jù)市場(chǎng)研究公司弗若斯特沙利文的資料，極兔在2022年已經(jīng)成為東南亞的第一大快遞運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為22.5%。并且，自從2020年進(jìn)軍中國(guó)快遞市場(chǎng)后，其在2022年的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了10.9%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著行業(yè)內(nèi)卷加劇，順豐控股可能會(huì)面臨更大的壓力，其市場(chǎng)份額可能會(huì)出現(xiàn)萎縮，利潤(rùn)空間也可能會(huì)受到擠壓。在這種環(huán)境下，順豐控股一直以來(lái)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位可能會(huì)受到嚴(yán)重威脅。

“03”

快遞業(yè)整合加速

在不同的發(fā)展階段，企業(yè)有著不同的需求。順豐“做減法”是當(dāng)前局面下的正確選擇，而極兔“做加法”，也顯得頗為合理。

自2020年3月起至今，極兔硬是憑借“燒錢(qián)”模式，不僅以一己之力挑起了行業(yè)大戰(zhàn)，打破了快遞行業(yè)多年穩(wěn)定的寡頭格局，且在業(yè)內(nèi)封殺、監(jiān)管重拳出擊的情況下，贏得了可觀的市場(chǎng)份額，成功躋身第一梯隊(duì)。

2022年6月，極兔創(chuàng)始人李杰在內(nèi)部會(huì)議上宣布，極兔的全網(wǎng)日均票量已經(jīng)超過(guò)4000萬(wàn)單。若僅以快遞日單量作以計(jì)算，極兔已成為國(guó)內(nèi)第四大快遞公司，僅次于中通、韻達(dá)和圓通。一年之后的眼下，極兔的日均單量已上升至大約在4400萬(wàn)-4600萬(wàn)單之間，若加上豐網(wǎng)的業(yè)務(wù)量，日均單量或?qū)⒊^(guò)5000萬(wàn)單。

對(duì)于極兔來(lái)說(shuō)，獲得了豐網(wǎng)背后的加盟商資源之后，不僅將進(jìn)一步擴(kuò)大其市場(chǎng)規(guī)模，也將加快其上市步伐。

事實(shí)上，極兔也一直處于虧損狀態(tài)，只是發(fā)展路徑已由不得極兔去選。拿錢(qián)換市場(chǎng)的邏輯非常簡(jiǎn)單，但“副作用”也極為明顯，一旦停止燒錢(qián)，此前砸下去的所有真金白銀，也就真的相當(dāng)于“燒”了。

因此在這樣的關(guān)鍵階段，買(mǎi)也得買(mǎi)，不買(mǎi)也得買(mǎi)，不斷整合、不斷擴(kuò)充體量，走向二級(jí)市場(chǎng)，只有這樣，極兔背后的資本大佬們才能獲得“高額回報(bào)”，然后“有序離場(chǎng)”。

天下大勢(shì)，合久必分、分久必合，快遞行業(yè)亦是如此。

近年來(lái)，快遞業(yè)頭部企業(yè)集中度不斷提高，從傳統(tǒng)的快遞公司到新興的電商快遞平臺(tái)，從單一的服務(wù)模式到多元的產(chǎn)品線，從激烈的價(jià)格戰(zhàn)到高效的品質(zhì)追求。唯一不變的，是行業(yè)整合速度仍在加快。