2021年5月20日，投中網(wǎng)獲悉，華映資本第六期人民幣基金正式關(guān)賬，從首關(guān)到最終關(guān)閉，歷時(shí)4個(gè)月，規(guī)模為21.2億元，其中原有出資人的復(fù)投率達(dá)到45.7%；連同今年早些設(shè)立及即將完成的天使基金和產(chǎn)業(yè)基金，華映資本今年人民幣新募資額超過33億。

投中網(wǎng)在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場了解到，本次關(guān)閉的中小企業(yè)發(fā)展基金（南京）華映合伙企業(yè)（有限合伙），主要出資方包括國家中小企業(yè)發(fā)展基金、南京市創(chuàng)新投資集團(tuán)、揚(yáng)子國投、常熟高新區(qū)、元禾母基金等。

一支基金從注冊到開始尋找母基金投資，再到最終完成募集，投射了當(dāng)下整個(gè)中國私募股權(quán)行業(yè)里各路人馬對待中國投資、中國創(chuàng)業(yè)的態(tài)度與謀劃。一支基金的成功設(shè)立，從哪里找錢，如何找到正確的錢，至關(guān)重要。

那么，華映資本六期人民幣基金的募資情況如何？這支基金會(huì)采取什么打法？

LP復(fù)投率超過46%

中國的募資市場已經(jīng)呈現(xiàn)出很大的變化：母基金的行業(yè)里，國資的占股比例已經(jīng)超過50%。而隨著包含政府各項(xiàng)基金越來越深的參與到投資中，這群LP同樣變得更加成熟——市場化、將決策權(quán)還給GP。

在華映資本管理創(chuàng)始合伙人季薇的募資經(jīng)驗(yàn)里，在LP面前堅(jiān)定的“做自己”是打動(dòng)LP長期注資的關(guān)鍵之一。換句話說，堅(jiān)持自己的打法，敢于和LP坦誠“什么是自己能做的，什么是不能做的（即，堅(jiān)持機(jī)構(gòu)深耕的賽道）”非常重要?？v觀華映旗下各項(xiàng)基金，LP復(fù)投率超過46%的數(shù)字可謂不低。

以本期基金為例，對注資金額較大的國家中小企業(yè)發(fā)展基金和南京市創(chuàng)新投資集團(tuán)來說，將自己純市場化是他們對華映資本的信任。季薇透露，LP們完全沒有提任何要求與條件，更遑論LP要求參與投委會(huì)等投資初期頻繁出現(xiàn)的現(xiàn)象。

作為本次基金LP之一，亦是華映資本老LP（合作過三期基金）的元禾辰坤合伙人王吉鵬對投中網(wǎng)表示，中國募資最大的難點(diǎn)實(shí)際在于，基金中老LP的重疊度依然很低，這說明市場并未形成投資需求長期投資（“投長期的錢”）的普遍意識(shí)。而GP的難點(diǎn)又在于，他們需要思考如何將LP們的各種訴求加上自身機(jī)構(gòu)的打法完美融合在一起。

華映資本投資的底層邏輯

圍繞“人群需求迭代”和“技術(shù)升級換代”是華映資本投資項(xiàng)目的底層邏輯。以人群需求為例，季薇對投中網(wǎng)透露了幾條華映會(huì)深耕的細(xì)分賽道：單身經(jīng)濟(jì)（一人經(jīng)濟(jì)）、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。在季薇看來，獨(dú)身和老齡化是中國不可避免的兩大趨勢，而市場內(nèi)目前并未出現(xiàn)成熟的項(xiàng)目和產(chǎn)品，這會(huì)是華映投資發(fā)力的機(jī)會(huì)。

依照這樣的邏輯，華映資本早在2019年即投資了很符合宅經(jīng)濟(jì)的自嗨鍋。用季薇的話來說，形成比市場更早一些的認(rèn)知極其重要，這有助于在現(xiàn)象變成大熱趨勢之前，牢占住自己的地位。

從具體投資領(lǐng)域上來說，新消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)將是華映資本人民幣六期成長基金未來關(guān)注的重點(diǎn)，以AB輪的領(lǐng)投姿態(tài)切入。據(jù)悉，華映人民幣六期成長基金注冊5個(gè)月以來，已經(jīng)投出了11個(gè)項(xiàng)目，其中包括壁仞科技、和府撈面、白小T、寵幸、多燕瘦等。

談到具體打法，與時(shí)俱進(jìn)是季薇頻繁提到的字眼。沒有什么是一成不變的，市場在變，這要求所有業(yè)內(nèi)參與者及時(shí)甚至提早進(jìn)行相應(yīng)的改變，以此抓住變化中的市場里出現(xiàn)的每一個(gè)機(jī)遇。

和府撈面是一個(gè)華映資本“跨出舒適區(qū)，追求變化”的完美案例。季薇透露，在投資和府撈面這一項(xiàng)目上，內(nèi)部出現(xiàn)過很大的分歧，最主要的原因就來源于華映資本此前并未投資過線下項(xiàng)目。

季薇亦對投中網(wǎng)表示，基于現(xiàn)有的能力和資源，華映資本正在搭建“華映生態(tài)圈”，連接政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方企業(yè)，提供常態(tài)化、產(chǎn)品化的投后服務(wù)?！拔覀兒軜芬庠诙喾劫Y源中扮演連接點(diǎn)，并加強(qiáng)投后服務(wù)的深度和實(shí)效性。同時(shí)希望能在大消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的浪潮中繼續(xù)拔得頭籌，挖掘更多投資機(jī)會(huì)，不斷豐富我們資源網(wǎng)的深度和廣度。”

前進(jìn)是生存的唯一方式

打動(dòng)LP最簡單有效的方法就是展示機(jī)構(gòu)的成績單，這也季薇所認(rèn)可的：基金的終極目標(biāo)還是return，擁有好的項(xiàng)目和好的回報(bào)才是最重要的。

數(shù)字顯示：截至2020年底，華映資本累計(jì)管理規(guī)模85億+。2020年11月，與深圳天使母基金完成首期簽約；2020年12月，成為國家中小企業(yè)發(fā)展基金的第一批子基金合作管理機(jī)構(gòu)，并完成首期簽約。

累計(jì)投資超190家企業(yè)，2020年簽約投資金額同比增長超186%，明星企業(yè)含括微盟、微念（李子柒）、和府撈面、壁仞科技等。2020后續(xù)輪融資同比增長453%，被投企業(yè)后續(xù)輪累計(jì)融資金額近180億人民幣，后續(xù)輪融資的項(xiàng)目個(gè)數(shù)超50%，受疫情影響較大的企業(yè)占比不足10%。2020年收入同比增長超100%的企業(yè)占比超25%。2020年收入同比增長的企業(yè)占比超50%。

此外，自2008年成立以來，已成功上市或并購?fù)顺鲰?xiàng)目超過40個(gè)。2020年退出金額同比增長335%，目前有17家被投企業(yè)正在或者已經(jīng)啟動(dòng)IPO進(jìn)程。

數(shù)字之外，或許投后管理也能解釋“為什么是華映”。華映資本在將“投后前置”，即在投資一個(gè)項(xiàng)目之前，提前為項(xiàng)目提供資源幫助。選擇這種打法的原因來源于，季薇認(rèn)為投資人的初心應(yīng)該在于如何為企業(yè)服務(wù)上面。如季薇所說，“對企業(yè)有壞處的事情堅(jiān)決不做”。

2021已近半，面對未來，季薇表示華映將會(huì)保持“毫不猶豫的進(jìn)攻姿態(tài)”進(jìn)行投資。她給出的原因很簡單：想要穿越周期、不被時(shí)代淘汰，前進(jìn)是生存的唯一方式。