在剛結(jié)束不久的新春佳節(jié)，廣州、揚(yáng)州等多個(gè)城市都為市民舉辦了無人機(jī)表演，增添節(jié)日氛圍。在今年初，全國第一項(xiàng)關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的法規(guī)，在深圳正式實(shí)施。由此，無人機(jī)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，也逐漸走向正軌。

這幾年，無人機(jī)產(chǎn)業(yè)成了香餑餑，不少企業(yè)聞風(fēng)而來。2022年，化工企業(yè)永悅科技就跨界到無人機(jī)賽道，企圖分一杯羹。

跨界沒多久的永悅科技，就鬧出了大烏龍。永悅科技先是拿下了價(jià)值3億元的天價(jià)無人機(jī)訂單，但隨后這份銷售合同就化為烏有。

好事不出門，壞事傳千里。原本在資本市場(chǎng)上屬于小透明角色的永悅科技，因?yàn)?億規(guī)模的無人機(jī)訂單走到了大眾視線范圍內(nèi)。在資本市場(chǎng)的審視下，永悅科技近年來的經(jīng)營成色暴露得相當(dāng)徹底。

在化工主業(yè)上，永悅科技正走著下坡路。首先是虧損幅度逐年擴(kuò)大，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不容樂觀。其次，永悅科技的盈利能力明顯落后于同行，成長(zhǎng)力不足 。最后，雄心勃勃發(fā)展的無人機(jī)第二曲線，剛起步就鬧出負(fù)面新聞，可以說是出師未捷身先死。

遠(yuǎn)憂近慮之下，永悅科技的日子應(yīng)該不太好過。

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虧損面擴(kuò)大、股價(jià)下行，永悅科技前景堪憂

永悅科技的主營產(chǎn)品為不飽和聚酯樹脂，一種常被用作復(fù)合材料的基體材料，被廣泛應(yīng)用到多個(gè)領(lǐng)域。但主要還是集中在建筑材料、人造石材以及涂料三大領(lǐng)域。

根據(jù)2023年三季報(bào)的數(shù)據(jù)，永悅科技實(shí)現(xiàn)營收2.37億元，同比微增9.2%。但歸母凈利潤卻是負(fù)3067萬元，同比下滑85.3%。

與此同時(shí)凈利潤率為負(fù)12.95%，相比上年同期的負(fù)7.63%有較大的下滑，也進(jìn)一步表明永悅科技的盈利能力在下降。

由此可見，去年前三季度永悅科技的營收雖然保持了正向增長(zhǎng)，但上升幅度較小。并且，入不敷出的問題較為嚴(yán)重。

根據(jù)永悅科技的解釋，其虧損的原因一方面是因?yàn)橹鳂I(yè)不飽和聚酯樹脂的市場(chǎng)行情不佳，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)受到了影響。另一方面，則是因?yàn)楣就渡碛跓o人機(jī)領(lǐng)域，各項(xiàng)運(yùn)營成本大幅上漲導(dǎo)致的。

從大環(huán)境來看，2019年至2022年期間，不飽和聚酯樹脂的產(chǎn)能大幅上漲，結(jié)果就是從原本供不應(yīng)求的局面變?yōu)檫^剩的狀態(tài)。但也因?yàn)椴伙柡途埘渲a(chǎn)業(yè)鏈的全面爆發(fā)，各項(xiàng)原料成本也有所下降，所以不飽和聚酯樹脂在產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中仍屬于盈利產(chǎn)品。

復(fù)盤永悅科技過往十年的財(cái)務(wù)狀況，可以發(fā)現(xiàn)永悅科技的毛利率都不高，說明永悅科技在主業(yè)上的經(jīng)營不算良好。再者，永悅科技的業(yè)務(wù)體量在近五年來有萎縮的跡象，甚至一度出現(xiàn)過經(jīng)營困難的情況。

值得注意的是，經(jīng)營面遭受重挫的永悅科技，在資本市場(chǎng)上的股價(jià)也是風(fēng)雨飄搖。2023年8月31日，永悅科技的股價(jià)為9.45元每股，到了2024年2月8日，收盤價(jià)僅為3.38元。短短半年時(shí)間，永悅科技的股價(jià)跌幅高達(dá)64.23%，腰斬過半。

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雄心勃勃發(fā)展副業(yè)，卻是一地雞毛

從各方面的現(xiàn)狀來看，永悅科技的確是在“負(fù)重前行”。在主業(yè)上的失落，永悅科技或許早有準(zhǔn)備。2022年的年度經(jīng)營會(huì)議上，永悅科技提出公司已對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)重新規(guī)劃，形成無人機(jī)和不飽和聚酯樹脂的兩大板塊業(yè)務(wù)。

雖說是兩大板塊，截止到2023年前三季度為止，無人機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營收只有不到3%的占比。顯然，跨界發(fā)展副業(yè)并不輕松，不僅前期要投入巨大的人力和財(cái)力，且在短期內(nèi)都無法確認(rèn)成效。

在進(jìn)軍無人機(jī)市場(chǎng)后，相較于2021年，2022年永悅科技的股價(jià)表現(xiàn)也隨之上揚(yáng)。這也說明外界對(duì)于無人機(jī)業(yè)務(wù)是有所期待的。

可惜，實(shí)際情況并沒有想象中順利，甚至是一地雞毛。

為了發(fā)展無人機(jī)事業(yè)，永悅科技專門全資成立了一家子公司“鹽城永悅智能設(shè)備”。公司在2022年2月成立，半年過后就拿下了一單過億元的無人機(jī)訂單。但是直到2023年上半年，永悅科技在無人機(jī)上產(chǎn)生的收入也只有叁佰萬元而已。

這筆過億訂單實(shí)際情況如何尚未弄清楚，永悅科技在2023年8月再次發(fā)布公告，指再次簽下了天價(jià)合同，一筆高達(dá)三億元的無人機(jī)訂單。

這筆訂單的金額已經(jīng)超過了永悅科技在2022年的全年?duì)I收總額，因此，消息一經(jīng)發(fā)出便引來無數(shù)關(guān)注。

隨著天價(jià)訂單熱度的上升，在這當(dāng)中有更多的疑點(diǎn)被挖掘了出來。疑點(diǎn)尚未解決，永悅科技又扔下了一個(gè)重磅消息——三億無人機(jī)合同正式解除。

經(jīng)此一役，永悅科技被外界質(zhì)疑作秀，股價(jià)一度跌停。不僅如此，永悅科技還惹上了不少法律糾紛。根據(jù)天眼查顯示，永悅科技涉及到的法律訴訟有62條。另外，永悅科技的實(shí)控人陳翔涉及一單5億元的借貸糾紛，其名下的永悅科技股份已被司法凍結(jié)。

才起步的無人機(jī)事業(yè)，已經(jīng)是一地雞毛。更重要的是，永悅科技已經(jīng)在這當(dāng)中投入了不少，想要止損也不容易。

2023年前三季度，永悅科技經(jīng)營成本暴漲。其中，銷售費(fèi)用1586萬元，同比上漲101.9%；研發(fā)費(fèi)用1269萬元，同比上漲101.2%。顯然，這都是永悅科技為了宣傳和研發(fā)無人機(jī)產(chǎn)品所付出的代價(jià)。

另外，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，還能發(fā)現(xiàn)永悅科技的債務(wù)壓力也在增加。對(duì)于永悅科技來說，發(fā)展無人機(jī)這條第二增長(zhǎng)曲線，應(yīng)當(dāng)立下軍令狀，只許成功不許失敗。

但從過去一年的種種風(fēng)波來看，永悅科技跨界無人機(jī)賽道的這一決定，是福是禍還未可知。

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無人機(jī)燒錢難盈利，永悅科技的競(jìng)爭(zhēng)力存疑

無人機(jī)產(chǎn)業(yè)是目前世界上各個(gè)國家同時(shí)界定的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，多個(gè)國家無人機(jī)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率都比較高。根據(jù)我國工信部的文件，預(yù)計(jì)到2025年國內(nèi)民用無人機(jī)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將達(dá)到1800億元。

在整個(gè)無人機(jī)的產(chǎn)業(yè)里，永悅科技所進(jìn)入的是“整機(jī)制造+場(chǎng)景應(yīng)用”環(huán)節(jié)。按照永悅科技的介紹，其目前的經(jīng)營模式從外部采購無人機(jī)各類軟硬件和零配件，經(jīng)過整機(jī)組裝之后再進(jìn)行出售。

既然永悅科技以無人機(jī)產(chǎn)品作為第二增長(zhǎng)曲線，又是否具備一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力呢？畢竟，無人機(jī)與原本的主營業(yè)務(wù)，是截然不同的兩個(gè)領(lǐng)域。

從現(xiàn)時(shí)的無人機(jī)市場(chǎng)來看，粗略可分為軍用、民用兩大類。永悅科技所生產(chǎn)的無人機(jī)，就是針對(duì)后者。

民用無人機(jī)有消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)兩大類，比如用于農(nóng)林植保市場(chǎng)的就是工業(yè)級(jí)無人機(jī)。此前永悅科技所簽下的三億訂單，就是這類型的產(chǎn)品。

雖然永悅科技在去年投入了過千萬的研發(fā)資金，但與市面上其他無人機(jī)企業(yè)的研發(fā)投入相比，還是杯水車薪。比如無人機(jī)新貴企業(yè)“極飛科技”在2021上半年的研發(fā)投入就達(dá)到了8130萬元，更別提無人機(jī)專利狂魔“大疆”的研發(fā)支出了。

無人機(jī)行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品的升級(jí)迭代速度較快，相關(guān)技術(shù)也在不斷推陳出新。如果永悅科技的技術(shù)和創(chuàng)新能力無法滿足客戶的需求，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將大大削弱。

值得說明的是，盡管無人機(jī)產(chǎn)業(yè)“錢景”美好，但現(xiàn)實(shí)層面上的絆腳石非常多。尤其是工業(yè)級(jí)無人機(jī)需要有專門的駕駛員，這部分人才目前較為稀缺，導(dǎo)致無人機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展無法快速推進(jìn)。

這也就意味著，短期內(nèi)的市場(chǎng)容量是有限的。除了大疆以外，目前行業(yè)內(nèi)的幾個(gè)頭部玩家觀典防務(wù)、縱橫股份、極飛科技等營收規(guī)模都沒能超過10億元。這種情況下，市場(chǎng)很難再容下更多新玩家下場(chǎng)。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，永悅科技作為新人玩家，進(jìn)入還是全然陌生的新領(lǐng)域，其風(fēng)險(xiǎn)之大可想而知。另外，無人機(jī)屬于“燒錢”的賽道，即便是幾位頭部玩家也尚未逃開虧損的命運(yùn)。

當(dāng)然，無人機(jī)作為新興產(chǎn)業(yè)，肯定需要經(jīng)歷最初的爬坡階段。只是如今狀況并不算好的永悅科技，是否有抵御各種危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力？結(jié)合永悅科技的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績(jī)表現(xiàn)，恐怕還需要打上一個(gè)問號(hào)。

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結(jié)語

實(shí)際上，自2017年在A股上市后，永悅科技的表現(xiàn)可謂乏善可陳，期間也無重大利好消息。此番跨界無人機(jī)賽道，或許也是兵行險(xiǎn)招，奮力一搏。

無人機(jī)作為新興產(chǎn)業(yè)，在社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用都呈現(xiàn)快速上升的增長(zhǎng)趨勢(shì)。從這個(gè)角度來看，永悅科技跨界至此也相當(dāng)合理。若能在無人機(jī)市場(chǎng)干出一番事業(yè)，相信就能盡早扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

只是，在主業(yè)經(jīng)營面尚存有較大憂患的時(shí)期，副業(yè)也還在剛啟動(dòng)階段，永悅科技需要克服的難題不是一星半點(diǎn)的多。但商場(chǎng)上，向來是機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)并存。永悅科技日后的表現(xiàn)，值得關(guān)注。